亏损是在“投资未来”？

　　核心电商的光环未能掩盖其他业务的短板。根据财报，云计算、大文娱以及创新业务均有不同程度亏损。

　　展开来看，阿里云计算营收为92.91亿元，同比增长64%，对比上一季度的77.87亿，环比增长了19.3%。

　　好消息是，在全球云计算3A（亚马逊AWS、微软Azure、阿里云）阵营中，前两家的增速分别为35%和59%，阿里云64%的数据领跑，这说明未来仍有较大增长空间。

　　但坏消息是，其调整后的EBITA亏损扩大：亏损额为5.21亿元，而去年同期亏损为2.32亿元。阿里方面解释称，这主要是由于在人才和技术基础设施方面的投资。

　　实际上，近两年阿里云的定位正在不断升级。按照愿景，阿里云要升级为云智能提供商，这也是未来10年数字经济转型的核心基础设施。因此，在技术方面的大额投资支出也算情理之中，换言之是在“投资未来”。

　　而这种在技术和人才方面的投入已取得成效。该季度内，阿里在芯片、AI和区块链等领域都发布了一系列核心技术突破，包括AI推理芯片、第三代自研神龙架构创造新型云服务器等。

　　大文娱已摆脱萎靡？

　　阿里大文娱业务似乎摆脱了之前的萎靡态势，但依旧处于持续亏损状态，只不过同比缩窄了。

　　根据财报显示，文娱版块归属的数字媒体和娱乐业务营收72.96亿元，去年同期为59.4亿元，同比增长23%。不过，经调整后的EBITA亏损为22.07亿元，利润率为-30％，而去年同期为亏损38.02亿元。

　　阿里方面给出的解释是，这主要是由于优酷对内容的支出进行了衡量，在确保成本效率和投资回报的同时保持原创内容的生产能力，从而在本季度缩小了EBITA亏损。

　　虽然一直处于亏损状态，但阿里始终保持对该板块的热情。

　　马云曾表态，以“文化娱乐”为代表的“快乐版块”是阿里未来重要的战略方向。而在今年6月，张勇在全员信中明确了大文娱的一号位，称要聚焦大文娱各项业务的紧密融合，实现战略投资业务和财务体系一体化。

　　这在外界看来，大文娱似乎逐渐又回到阿里C位，此时的亏损同比收窄，对该板块的正向发展较为有利。

　　结语：

　　可以说，此次财报只是对阿里的“摸底小考”，真正的“大考”将在拥有双11数据的下份财报中。

　　不久前，天猫及淘宝总裁蒋凡公开表示，今年双11淘系的用户将增长1个亿！

　　这对阿里来说似乎充满挑战，它能完成目标吗？

　　10天后的双11，见分晓。