什么值得买的盈利方向主要有三个：效果广告、交易佣金及厂商推广活动。基于这些，后来什么值得买还延伸出了提供海淘代购平台服务（贝窝网）和互联网效果营销平台服务（星罗广告联盟）。

　　不过，什么值得买在海淘领域的尝试已经折戟。燃财经今天就写到，2017年，贝窝网净利润为-301.93万元，所有者权益为-315.83万元，2018年净利润为32.29万元、所有者权益为-283.54万元。招股书显示，什么值得买已停止承接新的海淘代购业务。

　　什么值得买最主要的营收来源还是广告推广的收入，这一度占据其总营收的99%左右。

　　稳定的经营模式保证了什么值得买的营收，不过，看起来还是略小而美了，因为这也导致了什么值得买的营收来源看起来相对单一——什么值得买2016年最大的客户是阿里妈妈和天猫，他们贡献营收达5530万元，占比27.49%，其次是亚马逊，贡献营收为2051万元，占比10.20%。由此可以看出，什么值得买的用户较为依赖如阿里天猫、亚马逊等电商平台和什么值得买的大客户。

　　那么，在获客、导流的工作做完了之后呢？

　　继续闷声发大财？

　　目前，在什么值得买平台上，UGC（用户生产内容）内容占比全部内容大概在90%，这一点与小红书类似。不过现在，小红书已经想要往前多迈一步了。

　　通过虎嗅精选曾经获得的《小红书商业生态》的官方招商文件来看，小红书如今的商业化节奏已经在加快了，它正在尝试越来越多的变现路径，比如电商、信息流、互动话题、品牌贴纸、热门搜索等等。

　　如今小红书手上最鲜明的旗帜，就是要做“社区电商”，准确的说，是用社区融合电商。通过社区分享和UGC内容，用户可以很快找到商品并实现购买以带动电商交易，这是小红书模型的本质。

　　只不过这个故事并不好讲。

　　社区电商可以借助内容聚集用户，流量成本低，不过还无法完美解决复购率和用户黏性的问题。目前，国内的“社区+电商”例如虎扑、keep依然是小而美。内容相较于电商，依然还只是一个引流的工具，再难担大任。

　　小红书一直在折腾。先从攻略转社区，后又变成了社区融合电商，这是小红书创始人毛文超口中小红书两次比较大的迭代，直到现在，你都很难说小红书可不可以被称为一家“电商”公司。但显然，电商变现将是很长一段时间里小红书的主题。

　　而什么值得买，一直就没有转型做电商、自行带货的计划。至于之后会不会考虑尝试更多的带货和变现方式，截至发稿，什么值得买方面还未给虎嗅作出明确的回复。

　　据了解，什么值得买的CEO那昕曾经和创始人隋国栋讨论过是否自己做电商交易这个问题，但最终他们放弃了。那昕的理由是：交易会让你短期发展迅速，但很快就会进入巨头的领域。把社区的护城河建深更合理。

　　目前，虽然什么值得买和小红书都是用内容来引导用户进行购物和交易，但什么值得买进行导流的工作，提供用户购买的渠道，小红书则更看重其中的商业操作空间。

　　一向“女性向”的小红书现在还开始注重男性市场。自媒体三声曾经报道过，小红书现在对于男性内容和男性红人尤为重视：小红书现在对一位男性博主进行标签划分时首要标签是男性，其次才是具体内容品类。同时男性博主会有流量扶持，并且可以做到运营直接一对一对接。

　　而男性用户一度是什么值得买的市场。那昕曾经告诉过虎嗅，他们的内容中3C数码商品偏多，所以用户以男性为主。

　　显然，尽管并不想做太多的增量，什么值得买依然要面临越来越激烈的战争环境。

　　上市第一天，截至收盘，“值得买”股价上涨了43.98%至40.92，市值为21.82亿元。如今要走出来，接受市场洗礼的什么值得买，面对未来的电商的竞争故事它还能佛系多久呢？