具体消息来看，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%，小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%。暴跌前，腾讯音乐市值约533亿美元，约合人民币3500亿，一天之内市值蒸发144亿美元，约合940亿人民币。

让人寻味的是，在股价大跌前，腾讯音乐发布了2020年第四季度及全年的亮眼财报，投资方还在为此喝彩，股价小幅上涨。

腾讯音乐（TME）财报数据显示，2020年全年，腾讯音乐总营收同比增长14.6%至人民币291.5亿元，净利润增长至人民币41.6亿元（6.37亿美元），调整后净利润增长至人民币49.5亿元（7.59亿美元）。

另外，2020年第四季度，腾讯音乐在线音乐服务收入为27.6亿元，同比增长29%。其中，音乐订阅收入为15.8亿元，同比增长41.9%；在线音乐付费用户同比大幅增长40.4%至5600万，付费率破9%，再创新高。

美股市场变化多端，业内人士预测腾讯音乐或将在近期赴港二次上市，届时市值或将再攀巅峰。

守住版权，巩固势力

目前，腾讯音乐旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等平台，已占据国内在新音频市场大半江山，加上拥有中国市场80%以上的音乐版权，几乎处于不败之地。

不过，从业绩增速来看，腾讯音乐营收、净利润增速明显放缓。

财报数据显示，TME在2020年完成291亿收入，同比增长14.6%，增速低于2019年的34%增长率；同时，TME在2020年净利润同比增长4.3%至人民币41.6亿元，相比2019年时的117%增长率大幅回落。

另外，腾讯音乐月活用户量逐渐减少，主要体现在社交娱乐用户和在线音乐用户量的走低。财报数据显示，2020年第四季度，TME在线音乐服务MAU同比减少3.4%至6.22亿；社交娱乐服务MAU下降4.3%至2.23亿。

对互联网平台来说用户即“血液”，月活用户增速放缓甚至出现负增长，都是风险警示。对此，TME CEO彭迦信在年报和业绩会表示：这部分归因于疫情、宏观经济和竞争环境的变化。

随着线上流量红利的消失，新用户的获取变得困难，特别是社交娱乐领域（线上K歌、音乐才艺直播、线上歌房直播、短视频等音乐娱乐形式），用户覆盖率趋于饱和。加上，短视频、游戏、电台、长视频等娱乐方式依旧占用用户较多的线上时长，而且网易云音乐也在进一步抢占市场份额，腾讯音乐面临种种挑战。

再有，市场流量红利消逝，平台之间的比拼战场从增量市场转向存量市场，用户的参与度、存留度变得关键。为此，腾讯音乐不断扩充音乐内容版权数量，持续丰富的音乐内容库，构建音频内容生态，以此吸引更多新用户和提高用户黏度。

据透露，腾讯音乐与环球音乐、索尼音乐和华纳音乐，以及丰华唱片、果然娱乐、Being Group等一大批国内外的顶级厂牌和版权代理商达成了合作，还收购UMG（环球音乐集团）额外10%的股权，进一步巩固“版权帝国”的地位。

此外，腾讯音乐积极布局长音频、TME live等创新业务，试图通过不断扩展音乐内容类型，提升用户粘性和用户时长，挖掘用户付费潜力。

创新服务，激活新动力

2020年，腾讯音乐加大对长音频、TME live等新业务的投入，得到了正向反馈。

根据财报数据，2020年第四季度，腾讯音乐长音频专辑数量同比增长370％；2020年第四季度，长音频MAU渗透率从去年同期的5.5％增长至14.8％。而且，腾讯音乐透露，2020年年底，腾讯音乐长音频达到约1000万DAU、9000万MAU，预期2021年有望翻倍。

健身、驾驶、居家……长音频内容应用场景广阔，市场增长潜力巨大。而腾讯音乐自带音频娱乐基因且用户数量庞大，在发展长音频市场上有独特优势。同时，补足长视频内容也有效满足用户的个性化需求，提高用户停留时长。

艾瑞咨询数据显示，2020年我国长音频市场规模预计达到272.4亿元，而此后仍有望继续增长，其中到2022年，国内长音频市场规模有望达到543.1亿元。

不过，长音频市场一片蓝海，吸引来众多玩家，加剧了腾讯音乐竞争压力。据悉，长音频内容玩家除了音频平台喜马拉雅、荔枝等音频平台之外，还有音乐平台如网易云，以及独立播客平台小宇宙，皮艇等等。

腾讯音乐另一增长点来自疫情引发的线上音乐狂欢。

据腾讯音乐官方透露，2020年3月，第一场正式的TME live获得了近150万人在线观看，截至目前TME live举办了超过60场在线演唱会。与腾讯音乐合作的歌手团队中，不乏刘若英、五月天、张靓颖、毛不易以及林俊杰、刘德华、张杰等实力歌手。

腾讯音乐在财报中透露：“基于TME live不断提升的影响力，TME希望将TME live的覆盖面从顶尖音乐人范畴向外进行持续扩充，通过提供更多表演机会，培养和孵化更多优质音乐人。”

以线上音乐会为突破口，腾讯音乐实现了增收安然度过疫情寒冬。同时，激发了技术应用潜力，为用户带来互动性更强的使用体验。

据财报透露，酷狗音乐2020年推出的歌曲播放页竖屏MV功能，刺激活跃用户环比增长70％，用户每日观看总时长大幅提升；QQ音乐10.0版本推出“扑通社区”，增强了用户参与度；酷狗音乐深耕粉丝经济，推出音乐社区 “粉丝说”，使其用户使用总时长获得了15％的环比增长。

很明显，在线音乐之外，腾讯音乐又多了长音频、TME live等可以依仗的业务，以及体验感更好的产品。

成本重压，劲敌环伺

在不断探索新业务、优化固有产品的背后，腾讯音乐营业成本的同步增长。

财报数据显示，2020年第四季度，腾讯音乐收入成本从2019年同期的48.1亿元人民币增加到56.4亿元人民币，增长了17.3％。而且，总运营支出从2019年同期的14.2亿元人民币，增长到18.8亿元人民币，增幅为18.4％。

全年来看，2020年全年的收入成本从2019年同期的人民币167.6亿元增至人民币198.5亿元，增长了18.4％。据透露，这主要是由于对新产品和内容提供的投资增加，以及与综艺节目有关的其他增加的特许权使用费。

不仅如此，腾讯音乐还要面临来自抖音、快手等短视频平台的跨界竞争。

有媒体爆料，字节跳动正在测试一款新音乐业务的产品“飞乐”，快手也在制作新音乐产品APP“小森唱片”，短视频平台即将杀入音乐赛道。

一方面，抖音、快手用户量远高于腾讯音乐，短视频平台做音乐APP有天然优势。从目前情况来看，基于短视频平台强大的用户规模，音乐人无论是翻唱老歌还是宣传新歌，都能取得较好的成效，从抖音、快手火起来的爆款歌曲层出不穷。

另一方面，抖音、快手也在吸引和培养更多音乐人，与腾讯音乐、网易云音乐等主流在线音乐平台形成争锋相对的局面。

据《2020抖音音乐生态数据报告》，去年下半年抖音音乐人涨粉累计超3亿，涨粉超1000万量级的音乐人有6位，涨粉超500万的音乐人有23位；据快手的官方数据，2020年，音乐创作者活跃粉丝数覆盖快手DAU接近70%，在快手平台上超过100万使用量的歌曲有接近400首。

如此看来，腾讯音乐忽高忽低的市值和市场环境息息相关，而抖音、快手的入局也让其感到了威胁。在线音乐市场新玩法层出不穷，增速减缓的腾讯音乐还将迎来更多的挑战……

注：文/符麟丹，文章来源：蛇眼财经(公众号ID：sheyancaijing)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。