2020年的京东收获颇丰，年中回港二次上市，子业务相继分拆筹备上市或完成上市，表现亮眼。业绩全年总营收为7458亿元，净利润近500亿元，活跃购买用户数达到4.719亿，全年净增近1.1亿活跃用户。

在投资方面，京东也成绩不菲。整体来看，京东2020年投资集中于三个方向。

一、To B

2020年3月31日，京东数科宣布并购海益科技。海益科技面向金融机构市场投资业务提供固定收益和金融衍生品投资交易管理、风险管理、金融工程分析等系统解决方案，客户主要为银行、信托、券商、保险等金融机构。

此次收购可以扩充京东数科旗下资管科技产品JT2智管有方在银行间交易和衍生品交易的能力，形成“云+地”结合的全新解决方案，提供高频数据、宏观数据、智慧资讯和解析计算等众多应用云端能力，共建资管新生态。京东数科也不断向海益科技输出大数据、人工智能和区块链等技术能力，深度打造FICC领域的专业能力，销售渠道资源共享打通服务边界，业务模式优势互补。

时隔不到一个月，京东数科又完成猫酷科技并购，深度拓展购物中心数字化服务领域。猫酷是国内为数不多的能为实体商场提供"商业地产+互联网"整体解决方案的机构，作为SaaS企业曾为600多家购物中心提供服务，覆盖北京、上海、广州、深圳等全国100余座城市。

收购动机在于既可以丰满SaaS服务矩阵，又能提升ToB的服务能力，以扩充智慧城市的庞大布局，在零售、商场、酒店等场景有更大的数字化服务空间。猫酷将依托京东数科的用户、数据、技术和产业基础，给购物中心提供更全面、更有价值的数字化解决方案。

二、零售

在2019年4月时，京东以12.7亿元收购了五星电器46%的股权。2020年7月，京东完成对剩余股份的全部收购。从部分持股到全资收购，是京东全渠道战略的重要一步，也展现出京东开拓线下市场的决心。

五星电器名列国内家电零售业三强，目前有1000家门店，集中在江浙皖8省，其中自营门店300家，400多家与村镇商户联营的万镇通。2019年的家电行业年度报告中在线下渠道占比上，五星电器的市占率次于苏宁和国美，位居第三。

与阿里巴巴新零售的思路相类似，京东看中五星电器三四五线城市的资源，着眼于下沉市场，补充京东家电在低线市场家电布局的真空，并寻求线上线下融合，将五星电器实现数字化，共同打造无界零售的智能化的家电购物体验。

从2019年起，京东就开始数字化改造五星电器，将线下门店接入京东万家系统，在五星电器门店中增加了“京东家电”专区。京东一直在加速布局县乡等市场，力求以一站式全面满足消费者的体验和购物需求，实现规模、效益和体验的最佳匹配，推动家电零售行业从低效率向高效率的加速整合。

2020年8月，京东工业品完成对工业用品供应链电商公司工品汇的收购。早在三年前，京东就领投了这家公司B1轮融资，在营销和线下服务领域建立了合作。工品汇提供工业用品一站式采购服务，覆盖全国10万家工业品零售门店。总部位于江苏苏州，已在北京、上海、广州、南京等近30个城市成立城市服务中心。与90%的一线合作品牌建立EDI实现订单实时对接、厂家直发；并于苏州、天津、广州分别建设仓储中心，多仓直发。合作品牌已超过300家。

京东最看重的可能是工品汇的线下零售服务网络及品类供应链的优势，通过打通MRO产业带供应链，缩短交易链路、拓展经营品类，形成京东ToB端在工业制造业领域的重要一环，用数字化系统打通上下游连接，实现业务的高效协同，从而进一步丰富京东工业品的MRO零售业态，形成了工业互联网落地的“京东模式”。

2020年12月，有消息称，京东对生鲜电商平台美菜网旗下的子品牌美家买菜开启收购（但未获双方确认）。

美家买菜做社区团购业务，社区团购则已然成为新零售发展的东风，刚好处于商品电商和生活服务电商中间的渗透地带。除了生鲜市场的巨大增量十分吸引人，更是成为下沉市场的流量入口，京东对于这块业务必然不会轻易放过。

时隔不到一周，京东集团发布公告称以7亿美元战略投资社区团购业内最大独角兽兴盛优选，双方将在数据、技术、仓储和短链物流等领域开展紧密合作，“更好的扎根于下沉市场，服务农村、振兴地方经济”。

对于社区团购业务，京东起步很早，但发展相对迟缓，并没有做得太大，因此，对于社区团购标的资产的投资，市场都认为京东的战略意图是以“联盟”为主。

联盟是防守。即如果未来自有社区团购业务仍未做起来，同时还没有通过投资建立联盟，那么，京东就有很大风险失去社区团购市场。

三、物流

2020年8月，就在阿里收购第三方电商物流供应链企业心怡科技之后几日，京东物流就宣布以30亿元收购跨越速运的控股权。跨越速运被称作业界“小顺丰”，以航空货运业务为主，直营式经营模式，主打高时效，曾在国内率先推出当天达、次日达和隔日达等限时产品，服务于B端企业，拥有丰富的航空物流网络资源。

根据公开资料，跨越速运有全货运包机13架，货运汽车1.7万辆。服务网点超过3000家，覆盖超过500个城市，日均处理超过30万票。

从收购标的和京东物流的业务结构来看，两者在物流网络和产品矩阵上都存在极强的互补性。京东物流最大的优势是落地配但干线运力发展不足，跨越速运的航空资源、网络及B端市场资源都成为京东物流升级供应链所必须的补充元素，支撑京东物流向上游延伸业务，扩张物流版图，深化技术协同，并进一步帮助其在C端时效和体验上提升。

以上是京东2020年来的投资并购重点方向。隐藏在这些方向背后的一条发展脉络则似乎是，要更好整合社会资源来为其的多元化发展助力。

京东将内部的一些多元化业务分拆出来了，比如京东工业品、京东健康等，通过将内部业务环节分拆为独立市场主体进行社会融资发展，进而让过往的内部业务板块拥有更强的“自主性”与灵活性。

同时，京东也开始更多通过投资收购方式为自身的多元化业务发展蓄力，比如收购五星电器，京东赋予了五星电器管理团队很强的自主性。“再造一个线下京东”似乎完全交由了这个团队来操刀、承载。所谓专业人做专业事。

因此，相比过往，京东2020年来的多元化发展呈现出了更强的“平台属性”，而淡化了过去大多通过“自营”方式来谋求多元化发展的方向。

可以说，京东在调整自身的多元化发展逻辑，京东要更多通过平台方式来做多元化扩张。

这对于京东也可能是必要的，原因体现在两个层面。一是，多元化扩张需要海量资源来承载，如果自身资源能力有限，又不去整合社会资源，新业务、多元化布局很可能会因为缺乏资源而失去焦点与定力。一是，多元化布局如果通过自营方式发展，新业务不可能样样都做得专业。因此，多元化布局通过平台方式发展的成功机会可能更高。

基于此，这一发展逻辑也将可能影响到京东未来的持续布局。

笔者猜测，京东未来的多元化扩张会在以下三个方面着重发力：

1、下沉

连锁超市、百货商店、家电连锁店等线下实体商业成为阿里、腾讯和京东等谋求线上线下融合布局的目标。京东除了收购五星电器，过去两年时间还先后投资了迪信通、联想来酷、国美零售。可见京东一直以“再造线下京东”为方向实现数字化打通线下线上资源并对接融合。这既能巩固其线上优势，也补足线下短板。尤其在下沉市场，线下仍握有主体市场份额，下沉市场消费者依然喜欢逛店消费。

“线上线下未来会充分打通，可以是流量阵地，新品发布阵地等等，此线下已不再是彼线下。”

下沉市场过去也一直是电商共有的难题，红利虽大，但下沉成本很高，要将供应链、履约体系完全下沉也需要时间。

但疫情加速了这一进程。进而可能导致相关的投资行为变得更为急促与频繁。

目前，京东家电线下布局大致可分成：北上广深的京东家电超级体验店、二线城市的京东电器城市旗舰店、三四线以下的五星电器以及京东家电专卖店。要成为头部家电零售商，把存量变成增量，五星电器的收购可能只是一个起点。家电领域对于京东也只是一个起点。同样的模式，京东从医药、母婴产品、工业品等不断扩充，今后还可能会通过收购线下实体复制到更多品类，向广度+深度摸索，实现多元化全渠道布局。

如何突破用户增长的天花板，在电商、物流方面经验丰富的京东在社区团购和生鲜业务方面看到结构性增长机会。

社区蕴藏的“大”场景无限：本地生活、下沉市场、生鲜电商、私域业态、供应链等都成为京东的必争之地。由于生鲜品类的特性，选品、采购、仓储等环节都严重影响用户使用体验，规模复制难度较大，京东很可能继续采用两手抓的策略，左手收购社区团购老玩家，右手搭建自己的平台并在地域和模式方面互相补充，两条腿走路可能是它赶超其他巨头的最佳选择。之后京东定会在社区团购开疆拓土不断深耕。

2、供应链

京东集团将自身定位于以供应链为基础的技术与服务企业，供应链支撑着整个京东的后端，承托着集团发展的基础能力。

尽管物流业中目前To C端以“通达系”为代表的头部效应愈发明显，但由于新零售的场景多样化，无论是线上线下的无界零售，还是生鲜产品的社区团购，在末端配送和下沉市场都需要稳定的供应链基础。

需求和变量则日新月异，To B领域的行业集中度更是极低。让用户更及时享受到商品和服务都至关重要，供应链的数字化、智能化升级将不断带动京东的高速运转。

投资重组潮远未结束，京东很有可能会通过收购以继续扩张物流版图升级供应链设施，为新零售重塑物流赛道，吸收客户群提升竞争力，助力更多产业降本增效。

3、技术

今年1月，京东宣布将云与AI业务与京东数科整合后，正式成立了京东科技子集团。

京东表示，京东科技致力于为企业、金融机构、政府等客户提供产品技术解决方案。很明显，京东在逐步规范或剥离金融业务，响应国家政策，积极在科技领域寻找新的增长点和业务模式。

无论是To Bank或是To Business，亦无论是智慧城市或是智能供应链，通过科技升级打造数字化经济生态，以推动创新技术与多元化业务的结合，成为京东不断发展壮大的必经之路。相信京东会继续在智能硬件、大数据、云计算、AI等科技领域寻找优质标的，提升技术实力面，提升供应链、物流、服务能力并完善业态布局，通过数字化、智能化推动高效协同的生态赋能。

注：文/商观，文章来源：商业观察家(公众号ID：shangyeguanchajia)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。